央行释放降准信号，分析表明二季度可能降息

降准空间从何而来？只能通过挤压。 （图片来源：Adobe Stock）

中国人民银行行长易纲3月10日在北京两会新闻发布会上表示，存款准备金率（降准）仍有下调空间。刚刚公布的财务数据全线下跌，令人意外，分析指向二季度降息。

二季度财务数据不及预期或降准降息

继去年和今年一连串降准后，央行先后五次降准3.5个百分点。目前降准对比特币的影响，我国6家大型商业银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）实际执行存款率分别为12%和13% ，中小商业银行分别为10%、11%和10%。 11.县级农村金融机构5%、7%、8%，政策性银行7.5%，财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司6%。所有金融机构的加权平均存款准备金率约为11%。

3月10日，央行行长易纲在北京新闻中心举行的新闻发布会上表示，中国目前的存款准备金率水平“实际上与发达国家的总准备金率相当，差不多。 ，而且比日本低很多。”

目前，我国银行清算超额准备金率仅为1%左右。因此，目前商业银行总存款准备金率约为12%。易纲强调，发展中国家有一定的法定存款准备金率是合适的，在当前情况下中国仍有下调准备金率的空间，但比往年要小很多。

《证券日报》3月11日文章评论说，“现在商业银行存款准备金率的实际水平已经明朗，但实体经济仍需资金。货币政策工具箱。那么，降准的空间从何而来？只有挤出来。”

中国人民银行公布的2月份最新财务数据令分析师感到意外，社会融资、信贷等关键数据一改1月份井喷状态，严重不符合预期。分析人士指出，市场对M0（流通现金）的数据感到担忧。 2月份M0余额为7.95万亿元，同比下降2.4%。当月净提取现金接近8000亿。这引起了市场的担忧：人们手中的现金过年不花降准对比特币的影响，过完年又存回银行，这意味着人们在最重要的节日上的消费意愿有所下降。

《中国证券报》发文称，4月是传统纳税月份，6月是半年末监管考核因素，流动性压力相对较大。据Wind数据，今年二季度MLF累计到期11855亿，到期对冲任务较为繁重，尤其是1月降准释放的流动性被MLF到期逐步消化后以及央行逆回购到期。还要求央行及时推出流动性。总之，二季度部分时点流动性波动压力较大，鉴于央行保持流动性合理充裕的方向明确，可能成为央行实施存款准备金率的重要窗口期。剪切和 MLF 操作。

Monarch Fixed Income最新研究报告称，要进一步降低实际利率水平，降准是必要而非充分条件。如果 3 月份经济指标依然疲弱，且美联储不加息，那么最早可能在 4 月份降息。

降准的概念及影响

降准的学名是“降低银行存款准备金率”，假设商业银行吸收了100亿存款，但为了应付通常的10%会被中国人民银行作为“存款准备金”，银行最多只能释放90亿元的贷款资金。这10%被称为“准备金率”，按照现行的《巴塞尔协议》，一般在10%左右。

降准释放的流动性将用于购买商品原材料和支付工资。这些商品和服务的供应在一定时期内是恒定的。为追逐某些商品而突然加大降准，自然会导致物价普遍上涨，也就是俗称的通货膨胀。

这个时候，如果老百姓手里有一笔暂时用不上的存款，钱其实会缩水，老百姓也会开动脑筋去寻找套期保值增值的渠道，但是看着中国大陆市场，无论是古董还是股票，古钱币还是比特币，风险都比较高。过去二十年很多人的经验表明，房地产仍然是最安全的。因此，这些多余的资金，很大一部分都投到了房地产上，导致涨价比一碗面还高。

另外，需要注意的是，如果央行增加准备金，会导致市场出现“钱荒”。房地产开发商需要资金，无处可寻，只能到私营部门获取高利率。建设资金，这也必须提高房地产的财务成本。所以，在同样的征地+同样的开发建设标准下，当储备增加时，一个房产的成本会更贵，所以价格会更贵，也就是房价也会上涨。