除了比特币，这六大方向投资机构看好

古往今来，人们试图做出各种各样的预测。

过去，有先知和算命先生，他们使用塔罗牌和水晶球等特殊物品来预测尚未发生的事情。后来，科幻作家们用文字和极其离奇的想象，让人类提前感知到了真正的未来。而在瞬息万变的市场行情中洞悉商机的投资机构无疑是“预言家”。他们以未来收益为赌注，寻找下一轮技术领先者和黑马产品。

随着2020年进度条的填满，活跃在加密市场的“预言家”如何看待过去一年的涨跌？又如何把握市场节奏，把握投资机会？他们对2021年的预测对投资者有什么参考价值？ PANews采访了八家投资机构，听取他们的见解。

神奇的冰与火之年，比特币迎来各大机构的认证

“世界在不断变化。”回顾惊险而神奇的2020年，X-ORDER创始人陶荣奇和分布式资本合伙人黄凌波同时告诉PANews。

过去的一年，我们见证了世界的巨变，也见证了资本市场的变化。上半年油价暴跌至负数，美股数次熔断，汇市恐慌性下跌。下半年，全球金融市场“绝地反弹”，迎来狂欢式暴涨。其中，屡创新高的比特币表现遥遥领先。资产。

“这种快速复苏和屡创新高既令人惊讶又令人期待。令人惊喜的是，加密货币市场持续吸引外部增量资金，获得更多机构投资者的青睐。比特币已经成为一种新的全球避险资产类别。预期的是加密货币市场的表现。随着比特币减半，DeFi（去中心化金融）的爆发，以及全球宏观经济环境的变化，必将在不久的将来更上一层楼。”千峰资本投资经理Ivy表示。

正如 Ivy 所说，这一轮的上涨是由于上市公司和传统金融机构大举进入比特币市场。从质疑到观望，再到入场，主流机构对加密资产的态度发生了巨大转变。节点资本创始合伙人杜军解释说，机构投资者逐渐成为市场的主导力量，这不是一蹴而就的。这种变化主要是由于加密资产的合规性取得了很大进展。例如，包括富达、摩根大通在内的华尔街机构都开放了加密资产信托服务，比特币等加密资产的抗通胀特性也开始被机构所使用。认识到并接受机构投资者对加密货币的需求正在增加。

Hashkey Capital投资总监于宗敏也预测，随着加密行业逐渐进入主流金融圈，比特币有望成为与黄金、原油同级别的商品。

传统机构的进入，不仅带来了价格的飞涨，也为更多的用户在购买、使用、存储、合规等方面提供了更加完善便捷的解决方案。原因是过去加密货币的用户门槛和认知门槛都比较高，但随着越来越多的金融机构以投资者熟悉的方式提供加密货币投资工具（如互惠基金、ETF），以及平台如Paypal 继续改进加密货币的入口。基于他们现有的客户群，这些机构可以将比特币带给广大的主流受众。

随着比特币逐渐成为对抗宏观经济趋势的有效对冲工具，以及以太坊嫁接了更多的金融创新和应用创造，太和资本创始人王晓晨认为，越来越多的机构投资者会将资金投入到这一资产中并被主流金融界关注和采用。

除了传统的机构实力，黄凌波指出，社区实力也是加密市场快速增长的原因之一。比如DeFi的火，得益于流动性挖矿的兴起，与社区的力量密不可分；波卡的火，也离不开大量技术社区人员积极参与各种生态项目。

高速增长后，这些热门行业是否还值得关注？

加密市场的“出圈”离不开各种新玩法不断拓展应用边界。 2020年下半年，DeFi、Filecoin、NFT（非同质代币）、ETH2.0、Polkadot等热点应接不暇，市场掀起一轮疯狂投资热潮。很热闹。

DeFi 无疑是 2020 年最响亮的一章。

在众多DeFi项目中，以极其简化的底层逻辑完美实现去中心化交易的Uniswap，着实让王晓晨惊喜不已。它直接带动了AMM（Automated Market Maker）类型DEX的生态发展和繁荣。在王晓晨看来，DEX（去中心化交易所）最终会取代CEX（中心化交易所。原因是去中心化交易没有准入门槛（无牌照），没有交易对手，直接与池子交易，所有交易都在链上完成同时，DeFi借贷项目Aave闪贷重构借贷逻辑，链上借贷逻辑在现实金融世界中无法实现，链上工具给人们新的想法和解决方案。

NGC Ventures 董事总经理蔡艳非常看好 Aave、YFI、Uniswap、Synthetix 等 DeFi 项目，他认为这些领先项目已经成为行业的基石，并为区块链的发展搭建了框架。行业。

不过，据Axia8 Ventures创始人林伟豪介绍，经过半年多简单粗暴的高年化收益率（APY）挖矿，这种纯APY补贴的模式显然不会长久，所以市场也出现了很多创新和复杂的尝试，比如基于LP Token（流动性池凭证）的抵押借贷、链上保险、去中心化衍生品、资产管理、机器人顾问、NFT和DeFi协议的结合等等。经过一轮淘汰和迭代，相信明年会有更大的增量市场进入。目前，DeFi在协议各模块的安全性方面面临更多挑战，而DeFi协议在技术层面的扩展需要Layer 2等相关Rollup解决方案的实际实现。

此外，Ivy 认为 DeFi 市场还存在用户教育不足、AMM 无常流失等问题。但随着 ETH 2.0 phase1 的上线，无疑为 DeFi 未来的性能提升做准备。针对这些行业痛点，DeFi 也将出现更多创新项目。

对此，杜军也持相同看法。他指出，目前 DeFi 的瓶颈在于底层链的低吞吐性能。同时，DeFi 仍存在诸多安全挑战，各种智能合约漏洞引发的黑客攻击并不少见。只有随着基础设施的代际升级，明年DeFi的应用边界才会进一步扩大，进入DeFi时代2.0。

在安全问题没有得到有效解决之前，陶荣奇认为DeFi没有监管就无法进一步发展，而DeFi只有克服监管的障碍才能进入主流市场。

当各种问题都解决后，随着DeFi完成金融的重构和解构，黄凌波预计DeFi会模块化更多的金融功能，这些模块化协议的组合将形成新的金融模式。而 DeFi 仍然主要是单一的生态组合。明年可能会出现基于跨链技术的跨生态合约调用组合。

Filecoin 是历史上最昂贵的 ICO 项目，也是最具争议的项目之一。 2017年，Filecoin完成了2.57亿美元的ICO（首次代币发行），创下圈内历史纪录。今年10月，其主网计划在几经波折后终于启动。

“Filecoin 整体技术实现细节高度复杂，影响项目启动时间。”杜军解释道。

尽管如此，在过去的几年里，Filecoin 获得了高度的推广和曝光，甚至在今年掀起了一场疯狂的“淘金热”。对于这个明星项目的高人气，Ivy解释道，Filecoin作为IPFS的激励层，可以提供低成本的存储空间，存储挖矿系统和经济模式也逐渐稳定下来。它的需求端被广泛使用。目前很多项目都准备使用Filecoin作为分布式存储来提供链上存储空间，传统行业也可以实现快速整合。

同时，黄凌波也透露，Filecoin主网上线两个月后，虽然整体挖矿系统还存在gas费用高的问题，但整体挖矿系统已经开始趋于稳定。 2021年，官方将更加关注整体生态项目的发展。 .

不过，Ivy 认为，云存储领域的发展本身需要更多的基础设施来铺垫，比如隐私保护、数据筛选等，才能为 IPFS 做贡献。

杜军在看好Filecoin赛道的同时，也指出Filecoin还存在技术模型复杂、挖矿成功率低、gas成本等问题。未来可能需要调整参数以改善矿工网络的挖矿环境。如何找到合适的落地场景应用。

Polkadot 被业界公认为最受期待的项目。除了创始人、前以太坊技术总监 Gavin Wood 之外，Polkadot 技术框架的先进性和对治理模块的重视也引起了业界的热议。

杜军认为，Polkadot 是区块链非常重要的基础设施，对于未来行业的中长期发展具有深远的意义。目前，Polkadot 是跨链赛道的领头羊，也是以太坊生态系统的有力竞争者。 Polkadot 下一阶段是上线平行链，预计将支持约 100 条平行链。

“2021 年，Polkadot 将是明年的爆款。目前，Polkadot 生态中的底层基础设施结构在不断完善，技术开发者社区也非常活跃。随着最近推出的 Rococo v1平行链测试网波卡赛道正在进入实际应用阶段，这意味着波卡生态的价值发现红利期将在明年爆发。”林伟豪指出。

黄凌波透露，“据统计，波卡的开发者数量在各大区块链项目中名列前茅。随着开发者的增多，随着波卡平行线测试网络的上线，明年波卡将发展到更高的层次。”

不过，杜军认为，Polkadot 属于异构区块链的组合，存在多个区块链，要实现的跨链交互等功能具有一定的复杂性。此外，Polkadot 在生态方面与以太坊相比并不具备先发优势。

Ivy 还指出，由于 Polkadot 本身的技术难度，老虎机拍卖还没有被提上日程，二级市场在期待中一直在折腾。虽然其理论性能有了很大提高比特币入市门槛，但目前的生态发展还比较薄弱。很多过去没有大浪的老项目也换了脸，准备在波卡上分享一波红利，但实际上可用性和用户基数都大打折扣。因此，Polkadot 仍然需要努力寻找和孵化优质项目。只有有很多可用的项目，才能实现各种链的流通和互通，才能真正打破互通的壁垒。

正式上线

ETH 2.0 被认为是推动以太坊大规模采用的一次飞跃。

“ETH2.0 并没有一味追求 TPS 的提升，而是在保证安全的前提下更大程度地发展实用性和可行性。以太坊将是区块链生态网络的底层基础设施。”Ivy 认为。

ETH 2.0 的出现将帮助 DeFi 进一步发展。杜军认为，ETH2.0 对以太坊 DeFi 的发展起到了重要的推动作用。 Ivy 指出，DeFi 在 ETH 2.0 的加持下会带来更多的投资机会。比如衍生品市场包括永续合约、期权期货、合成资产等，这些细分市场的玩法多样，可以满足不同用户的金融需求，获得比原生资产更多的金融属性。

虽然 ETH 2.0 将在未来几年分阶段推出，但 Layer 2 解决方案有望在前后提供行业迫切需要的可扩展性，成为区块链可扩展性解决方案部分的重要组成部分.

蔡妍非常看好Layer 2相关项目。她解释说，现阶段以太坊的生态已经比较丰富，DeFi的锁仓资金已经达到百亿级别，但是相关的基础设施已经跟不上，所以有势必会有更多的开发者致力于解决这些问题。问题。

林伟豪进一步指出，Layer 2 技术正在逐步完善，Optimistic、ZK Rollup、Validum 等二层解决方案可以大幅提升扩容速度。对于 DeFi 而言，底层基础设施将不断完善，使 DeFi 成为长期趋势。

主流数字资产的虹吸效应。 “随着机构拥抱BTC、ETH、LTC、BCH等数字资产等通缩价值储备资产，现阶段市场形势出现分化，机构资金主要流入上述资产，而这些资产的兴起与其他资产的差距越大，财富效应就会吸引更多的增量资本进入这些资产，进一步扩大这些资产的上行空间，主流资产的马太效应会越来越明显。杜军告诉记者。

而 Ivy 进一步指出，在牛熊过渡时期，加密货币市场发生了质的变化。当一些跟不上市场发展的项目在牛市前就已经停摆，以太坊、Chainlink、Synthetix等都经历了熊市的沉淀。但项目可以灵活适应市场需求，成为细分领域的佼佼者。

同时，Ivy认为隐私计算、云存储等领域有一定的投资机会。 Polkadot Web 3.0 基金会连接了许多隐私计算、云存储和数据市场项目，旨在保护隐私。它可以提高不同情况下的数据利用率，同时结合大数据和人工智能，具有非常广泛的应用场景。

而黄令波也看好增量市场。一方面，包括机构资金或境外个人资金在内的增资开始趋于平稳；另一方面，明年资产增量将多元化。比如原始资产主要是数字货币，主要功能是投机性，比较简单。然而，随着越来越多的项目开始关注将传统资产上链，包括房产、应收账款等，同时原生资产也越来越多元化，比如 NFT 和其他收藏品和邦德原生资产。

此外，王晓晨也非常看好最近推出的The Graph。他指出，The Graph提供了数据接口工具和平台，每个人都可以提供自己的数据呈现，让人们对去中心化底层基础设施和去中心化应用有更深入的了解。

除了上述热门投资领域，于宗民认为，机构服务和合规赛道可能会成为下一个潜力股。过去10年，零售市场带动了加密市场的发展，大量财富效应产生了流量和共识。一些明星项目主要服务于 To C 市场，但在未来 5-10 年，如果要使用区块链或加密市场。再往上推，机构的参与肯定少不了，所以一些围绕机构的子赛道比如托管、主经纪商、法币存取款等也是绕不开的话题。

市场形势在变化，机构的投资策略发生了怎样的变化？

面对变幻莫测的市场，为更多的市场趋势可能性制定最佳方案，考验投资机构的“内功”。投资机构凭借敏锐的触角和前瞻的眼光，已经抓住了投资机遇。

“今年上半年，分布式资本更倾向于在核心模式探索创新项目，包括激励机制、Token机制等比特币入市门槛，以及技术能力强的团队，比如chainsafe等随着DeFi、Polkadot、Filecoin等市场的发展逐渐完善，我们开始更加关注生态项目，比​​如keep、debank等，随着下半年增量市场的开放，合规法币路径、钱包、资产管理，以及传统资产上链等增量市场也成为关注的焦点，比如公安链。”黄凌波透露。

于宗敏告诉PANews，公司会将区块链的诞生和发展轨迹与互联网进行对比，类似的商业创新、技术创新、社会变革也会在区块链行业发生。面对这样一个潜力巨大的行业，算力资本需要做的是抓住贝塔（被动跟踪指数的策略），投资全行业各个领域的优质项目，从中获取红利时代和行业的发展。

Axia8 Ventures的投资重点是区块链原生资产和应用在去中心化金融赛道的早期部署。林伟豪解释说，自 2017 年以来，DeFi 的底层基础设施不断完善。稳定代币的底层基础建设完成后，Compound、Uniswap、MakerDAO等各种应用将涌现。同时，DeFi产品的灵活性可以给区块链的交易生态带来很多不同的可能性，引入传统金融的需求。

“我们的投资思路是，有的仓位会长期持有比特币、以太坊和波卡，有的仓位会投资一级市场非常早期的项目，也会在二级市场挖掘一些被低估的项目。对于基金在风险控制方面，更倾向于进行阶段性调整。如果判断为牛市，则加大对高风险资产的投资，如果判断为熊市，则手头有一些法币。其实只要能熬过熊市，牛市总会有不错的回报。”蔡妍透露。

在Ivy看来，其实已经和过去不一样了。今年市场基本面发生了很大变化。在牛市共识的基础上，以往海投项目捕获数十万币的逻辑难以成立。因此，千峰资本扩大了市场研究的深度和广度，不仅包括细分主题研究，还包括垂直领域的精细化投资分析。在标的选择上，千峰资本的投研系统选择优质的投资标的，不符合投资逻辑的项目将不参与。目前，风控是不可或缺的一环，千峰资本也有一套完整的风控流程。

如何掌握投资的制胜姿势？快来听听专业的“提示”

在最近几个月的加密市场盛宴中，可以说有几家公司喜，也有几家愁。有的人仅仅靠“空投”就赚了很多钱，也有的人在各种追涨追跌的操作中赔光了所有的钱。尤其是随着比特币市场加速制度化，普通投资者更难抓住某些投资机会。

“目前进入加密市场的机构分为三类：短期华尔街投机者、GBTC 持有者等机构投资者和机构配置者（微观策略）。比特币会越来越制度化，涨价是难以想象的，但普通投资者还是占尽先机，少做摇摆。因为根据历史数据，比特币 95% 的上涨发生在 5% 的交易日内。搞定了。”蔡妍指出。

Ivy 指出，我们已经处于牛市中，而牛市往往是散户投资者损失最大的市场。因此，Ivy建议投资者可以选择专业的投资机构进行基金管理，或者指数投资也是不错的选择。同时，散户投资者也需要密切关注自己的风险敞口，不宜过度追求收益而忽视风险。

“行业的发展已经摆脱了最初的野蛮生长阶段和无脑致富的神话。信息差是一个巨大的套利机会，但如果你想在这个行业赚大钱，你必须保持不断的学习和投资收益上限。从你自己的认知界限来看，你能赚到的钱，一定是在你的知识范围内，否则盈亏相同只是时间问题。”林伟豪说。

“加密市场是一个指数增长和指数下降的市场。普通投资者要做好心理建设。”陶荣琪强调。同时，黄令波指出，“投资者可以从两个方向筛选出更好的项目，一个是赛道，另一个是团队。我们一般会做深入的行业调研，与赛道的整体项目进行沟通。” “

对于想要参与加密货币交易的个人投资者，杜军给出了几点建议。首先，用闲钱投资。资金数额最好不超过个人资产总额的20%；其次，不要为了暴利的诱惑而购买。对于一些没有共识的空中资产，不要碰杠杆；最后，对于没有太多研究数字货币基本面能力的普通用户，应该将资金投资于比特币和以太坊两种数字资产。